请你欣赏 寒山一花香，幽径万步长。🏔 相顾无相识，长歌怀采薇。 静思望，时缓云悄流。 轻风去，林鸟入云间。 …

作者：红中学涨 链接：https://xueqiu.com/6266777231/408204085 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 **写在最前面：**本贴只讲如何了解油运行业，全文都是基本面相关知识点，与二级市场没有半毛钱关系。 开场：从一艘2亿美元的二手船讲起 9月5日，市场爆出一艘二手VLCC卖到了2亿美元。据行业反馈，一年期期租的租家报价已经推到15万美元/天，并且船东普遍惜租。 把这两个信息放在一起看，比任何WS报价都更能解释这轮油运行情： 现货运价是噪音，资产和长约才是定价的地方； 一艘船卖到2亿美元，买的不是今天的运费，是未来3~5年的吨海里； 租家愿意出15万锁一年还锁不到船，说明产业自己在赌“未来12个月现货更贵”。 这就是油运研究入门的第一课：别从每天贴的即期运价开始学油运，要从中枢、资产和供需结构学。 一分钟速览 **底层口诀：**运费 =【船多/船少】×【货多/货少】×【距离远近】；原油海运没有需求价格弹性；船可以等货、货不能等船；VLCC运力是不可储存的刚性产能。 **2026年上半年的故事：**全球海运“货”少了9%，但路更长了、可用合规船更少了，市场进入超级周期。 **怎么学：**不盯极端运价，盯三面镜子——运价中枢（期租）、二手船价（资产）、吨海里结构（基本面）。 一、先立规矩：油运的底层是三条口诀 口诀一（入门版）：船多船少、货多货少、距离远近。 运费 =【船多/船少】×【货多/货少】×【距离远近】。 要读准它，先把两侧分清楚：货多货少（吨）和距离远近（海里）乘起来，就是需求端的总工作量——吨海里；船多船少，是供给端能提供的吨海里产能。运费怎么走，看的是“货要消耗的吨海里”和“船队供得出的吨海里”谁更紧： 船多船少是供给侧的产能项，定市场底线； 货多货少是需求侧的数量项，决定要运多少吨； 距离远近是需求侧的距离项，决定每吨要跑多少海里； 货量×运距＝吨海里，这才是需求真正消耗运力的指标。 原油运输路线一旦拉长，单船航次时间翻倍，一艘船一年能跑的航次从8次变4次，相当于实际可用运力减半。这里的“减半”也可以从吨海里理解：船队数量不变，但每艘船一年能提供的吨海里变少了——所以远距离=变相减少有效运力，不是独立于船的第三股力量，而是同一笔运力账换了个算法。这就是“吨海里”的威力：它是供需对比的核心，也是运价涨跌的放大器。 口诀二（高级版）：原油海运没有需求价格弹性。 注意，这里的弹性指“运力需求量”对“运费变化”的反应程度，不是说运费不会涨跌——运费该暴涨暴跌照样来。在“有船可租、有路可走”的正常交易里，运费涨跌几乎劝不退货量：原油是刚需，炼厂和国家要保供应，VLCC又没有替代运输方式，该运的必须运；货主把运费当必要成本而非可优化项。所以运费不是通过“劝退需求”来平衡供需的调节阀——船少货多时，价格只能一路涨到“愿意等、愿意绕、愿意换货源”的边际买家为止。这就是失衡被放大的机制。 但这个机制有两个边界，2026年上半年刚好都演了一遍，别混在一起： **运力稀缺（价涨，但买不到船）：**船被堵、被绕行、被锁时，价格上涨不能立刻变出船。此时价格的功能从“调节运多少”变成“排队决定谁先租到”——所以运价可以暴涨，成交却稀疏，即“价高量少”。3月湾内WS400以上有价无市、8月TD3C冲到769/825，都是这一层。 **路线关闭（价再高也运不了）：**海峡物理封锁时，连“可交易的运力”都不存在了。这不是需求有没有弹性的问题，而是该路线上的可行交易量直接归零——湾内货盘量塌、库存堆积，买家转投替代货源和绕行路线。市场靠“量”出清，而不是靠“价”出清。 **2026年的正确读法：**湾内WS400+、769/825，是无弹性＋运力稀缺在放大价格；而湾内货盘消失、中国进口暴跌、大西洋替代补位，是路线关闭后的量塌与转道。两者是同一轮行情的两面——价格能放大失衡，但造不出一条不存在的通道。 **但量塌不等于价格崩回常态：**2026年4-6月货盘青黄不接时，美湾→中国这类大西洋长航线仍守在约10万美元/天——这已经是2025年旺季的高价天花板。量塌清掉的是脉冲溢价，清不掉结构性中枢：航线拉长、合规船可用运力减少（船东停船）、替代贸易固化之后，市场的出清价位整体上移。所以2026年上半年的“量塌”并没有让运价跌回往年那种3.5万5万美元/天的宽松市场，仅仅是跌回一个往年想都不敢想的天花板级别的地板。 口诀三（天花板）：船可以等货，货不能等船。 先看船东为什么“等得起”：可以空放、慢航、封存，固定成本可控，彻底退出（拆船）损失更大，所以低谷期船东的理性选择是“等”。再看货主为什么“等不起”——这不是一句口号，而是原油贸易链条上三张环环相扣的时间表： 装期安排是合同刚性。原油贸易无论是月度长约还是现货招标，都有锁定的装期窗口（中东主流卖家通常每月中旬公布下月装期）。货主按装期订船、炼厂按船期排产；船没按时到，装期作废，货主可能被迫买回/换货，延迟一天按百万美元级损失计。贸易合同里最重要的就是时间、地点、基差——装期就是那个“时间”。 产油国的陆储能力有限。油田生产连续，停井/重启代价很高；出口码头的周转罐容只够撑几天到几周。船不来→储罐满→被迫减产或关井，损失的不是“晚卖几天”，而是当期产量和市场份额。像伊拉克这种没有国家船队、全部FOB卖油的国家，船不来就等于出口停摆。 产油国的收入等不起。海湾产油国大多靠石油养财政，出口是现金流而不是可选项。为了把船“勾”进高风险、高运费的湾内，产油国愿意用贴水让利：伊拉克贴水到了25-30美元/桶，一船200万桶等于让出约5000万6000万美元货值；船东拿走4000多万美元运费后贸易商仍有利可图——看起来是“贴钱运油”，实际上是“用折扣买出口连续性”，因为不卖油的损失（停产后恢复成本、财政缺口、市场份额丢失）远大于让利。 所以“货不能等船”真正等不起的，是合同的装期、码头的罐容、产油国的现金流这三张时间表；运费就是为“让这三张表不违约”付的保费。常态下货主议价强、租家市场为主；一旦船少，主动权翻转为船东市场、货追船——周期就这样被放大。 **补充：**这套“货不能等船”成立的前提是路是通的。海峡被物理封死时，货不能等也得等，市场就从“价格出清”切到“量塌出清”（运价不作为原油贸易的调节阀）。 **底层：**VLCC运力是不可储存、即时作废的刚性产能。今天的舱位不用就永久消失，不能囤到明天卖；短期船队固定、中期造船要2~3年且目前船台排满2030、长期没有替代船型。产能不能存、供给不能调、不用就白亏——这是运费暴涨暴跌的底层根源。 **补充：**三口诀之上还有一个“执行层”——船东的“等”与议价情绪。 严格说，“船多货少”描述的是纸面供需；纸面供需变成成交价，中间还隔着一层“可交易运力×议价”。2026年3~5月，海峡关闭后，一批船没有进湾，而是停在阿曼湾外、富查伊拉一带锚泊，每天空等；湾外货盘并不充裕，表面看是船多货少，运价却没有被卷成自由落体，就是船东议价能力反转的标志。 二、把2026年上半年装回公式：货少了9%，为什么船反而更值钱 1. 先看半年账本（克拉克森口径） **总量在跌：**2026年1~6月全球原油＋凝析油海运装载量约11亿吨，同比下滑9%； **中东在收缩：**中东石油海运出口从日均约1500万桶降到约900万桶（6月口径），海湾五国5月见底、6月开始恢复； **通道在换：**沙特改由红海延布港绕出，阿联酋转向海峡外的富查伊拉；科威特、卡塔尔、巴林、伊拉克出口受阻，伊朗出口暴跌并滞留巨量库存； **替代在大西洋：**美国SPR释放抬高大西洋端需求，巴西出口小幅增长——中东缺的桶，由更远的桶补上； **需求“东弱西强”：**中国1~2月补库后，4月起海运进口暴跌，上半年整体下滑约11.4%；日韩走弱；印度靠成品油出口价差保持强进口（4月俄油重新成为其第一大来源）；欧盟逆势增长，转向美湾、巴西、西非； 全球的“货”少了9%，市场反而进入“有效运力稀缺、资产价格暴涨”的超级周期状态——因为货少了，但路长了，船还少了（可用运力）。 2. 消费下降 ≠ 油运需求下降：中间隔着“吨海里” 太多不关心油运的人，最容易把两件事混成一件：石油消费需求下降 = 油运运输需求下降。这完全错了，中间隔着一层关键的转换。 油运需求的完整口径是吨海里＝海运贸易量×运距。海运贸易量由“产量在哪里、消费在哪里、缺口从哪补”决定，不由消费总量直接决定——消费端不动，供给端换产地，运输需求照样变。三个机制： **产地切换：**海湾每少一桶，亚洲就从大西洋多买一桶——桶数不变、消费不变，但西非—中国约11,300海里、美湾—中国约10,900海里，是中东—中国约5,500海里的两倍。每100万桶/日从海湾转向大西洋，约净增17艘VLCC当量；若这类替代净增24百万桶/日并沉淀为长约，全球原油吨海里永久抬升约5%10%（折合约34~68艘VLCC当量）——这就是替代贸易和“多元化棘轮”的底层逻辑：危机中建立的分散采购会固化下来，把一部分大西洋货盘变成常态。 **库存变化：**进口＝加工粮（炼厂加工量对应的进口）＋库存变化。补库是独立于消费的额外货量：战争打掉58亿桶库存，回补就是58亿桶的新增海运需求，和你当期消费多少无关。 **产量在哪儿：**决定油运的是产地产量和出口流向。美国产量创纪录，原油出口达5.6百万桶/日并走长航线去亚洲；沙特减产时，缺口由美湾、巴西、西非补——每一次产地切换都在改写吨海里。 那消费有没有用？有，但它是最远的约束、最大的尾部：油价暴涨→需求破坏→炼厂降负→货盘收缩，这就是“量塌”，要到危机情景才触发。中国电动车让汽油消费下降，但原油进口还由化工原料、成品油出口和补库撑着；IEA把2026年需求下调160万桶/日，也不等于吨海里同比例缩水——因为采购半径还在拉长。 3. 时间线：每一段都在拉长“路” **2月28日：**美伊军事冲突爆发，霍尔木兹海峡实质关闭（部分口径记3月2日正式关闭，同一事件）；…

每天读一遍！中欧大神吴伟志的投研体系，很好的武学心法！希望有一天我能彻底熟练化这套心法，内化技能化复利。 我觉得如果一句话归纳总原则：最终落脚点用每季度财报研报、行业报道筛选–还是选两高一低，政策与资金倾斜、成长空间巨大、增长可持续时长最核心受益的行业和公司。因为绝大多数机构资金最终会不得不选！ 一、核心理念总纲 与伟大企业共成长，尊重趋势、策略适配；周期为纲、价值为本、风控为要；成长为主、价值为辅、全天候适配。 二、四大核心支柱 1. 周期观：“春夏秋冬”四季模型（最具辨识度） 春播（底部）： 低估值、高股息、困境反转，高仓位布局 夏长（上升）： 趋势确立、成长主线，重仓成长、顺势而为 秋收（顶部）： 情绪亢奋、估值泡沫，降仓止盈、锁定收益 冬藏（下跌）： 风险释放、流动性紧，低仓防守、现金为王 一句话：投资是种庄稼，不是赌大小；顺周期而动，不逆市硬扛。 2. 选股观：与伟大企业共成长（自下而上） 成长为主、价值补充： 赚企业成长的钱，兼顾低估值高股息防御 “树粮菜”组合： 树（核心成长）： 高壁垒、高ROE、长赛道（如AI、创新药） 粮（价值防御）： 低估值、稳现金流、高股息（如消费、公用事业） 菜（主题弹性）： 短期景气、政策驱动（如周期、科技分支） PEG为主估值： 成长股更看重“市盈率/增速”匹配，拒绝纯PE陷阱 3. 策略观：尊重趋势、策略适配（自上而下） 仓位决定收益： 牛熊不同仓位是胜负关键，而非个股选择 不做短期舒服、长期错误的事： 高点不贪、低点不惧，逆向但不偏执 60分原则： 有机会无好标的时，先配ETF等60分品种，再优化，不错失大势 主观+量化融合： 宏观定方向、量化控风险、基本面选个股 4. 风险观：敬畏市场、风控第一 “瑞博=Rabbit”： 像兔子一样警觉，活下来比赚快钱重要 不迁怒、不贰过： 错了找自身原因，不重复犯错 回撤控制优先： 牛市赚、熊市少亏，长期复利制胜…

静水推荐 唯一书《心经》 推荐书《五灯会元》《碧岩录》 最好的投资书永远不是讲述投资本身的/体系拼图的，而是关于认知构建的，近年来，看过最好的我认为是瑞达利欧的《原则》 1、去你们学校图书馆找几本书： ①《穷爸爸富爸爸》 ②《小狗钱钱》 ③《纳瓦尔宝典》任看两本。 2、如果爱看，认同其中理念，且能看懂，接下来看： ①《原则》 ②《穷查理宝典》。 3、如果也看懂了，那你可以开始实操了，实操先按这些书来，太深的你们不好上手： ①《笑傲股市》 ②《股票魔法师》 ③《100倍超级强势股》 闫海 《战争中的经济学家》 随机跟随知乎搞一个26年读书计划： 《经济学》 《穷爸爸富爸爸》 《七部创造终生收入》 《国富论》 《中央银行学》 《金融炼金术》 《货币的购买力》 《小岛经济学》 《钱的兴衰史》 《货币银行学》 《世界金融史》 《产业经济学》 《政府经济学》 《发展经济学》 《城市经济学》 《期权、期货及其衍生品》 《聪明的投资者》 《证券分析》 《漫步华尔街》 《灰犀牛》 《黑天鹅》 《随机漫步的傻瓜》 《区域经济学》 《纳瓦尔宝典》 《股息不说谎》 《股市长线法宝》 《邓普顿教你逆向投资》 《滚雪球》 《巴菲特致股东的信》 《穷查理宝典》 《金钱心理学》 《客户的游艇在哪里》 《周期》 《原则》 《财报就像一本故事书》 这个书单是系统学习金融投资和经济学的完整知识体系，主要目的是培养全面的财商素养和投资能力。 核心学习目标： 经济学理论基础 从《经济学》《国富论》等经典著作建立宏观经济学框架，理解市场运行规律、政府政策影响和产业发展逻辑。 金融学专业知识 通过《货币银行学》《中央银行学》《金融炼金术》等掌握货币体系、银行运作、金融市场的核心原理。 投资实战方法论 《聪明的投资者》《证券分析》《巴菲特致股东的信》等提供价值投资、基本面分析、选股策略的实操指南。 行为金融与风险管理 《黑天鹅》《灰犀牛》《周期》帮助理解市场非理性行为、识别风险、应对极端事件。 财富观念与心理建设 《穷爸爸富爸爸》《金钱心理学》《原则》等培养正确的财富观、投资心态和决策原则。 财务分析与公司研究 《财报就像一本故事书》等教你读懂财务报表，识别优质企业。 适用人群： 希望系统学习投资理财的初学者 金融从业者提升专业素养 希望建立长期财富积累体系的人 对经济金融感兴趣的学生或爱好者 这个书单覆盖了从理论到实践、从宏观到微观的完整知识链条，适合按顺序循序渐进学习。 基于这个书单，我为你设计了一个循序渐进的学习路径，分为四个阶段，从入门到精通： 📚 第一阶段：建立财富观念（1-2个月） 核心目标：培养正确的金钱观和投资心态 必读书目： 《穷爸爸富爸爸》——打破传统思维，理解资产与负债 《金钱心理学》——建立健康的投资心理 《原则》——培养决策框架 阅读建议：这个阶段重在"洗脑"，每天读1-2章，做读书笔记，思考自己的财务现状。 📊 第二阶段：经济学基础（2-3个月） 核心目标：理解宏观经济运行规律 必读书目： 《经济学》（曼昆）——经济学入门经典 《国富论》——理解市场经济的起源 《小岛经济学》——用故事理解经济原理 《货币的购买力》——理解通货膨胀 阅读建议：配合现实经济新闻阅读，理论联系实际。 💰 第三阶段：金融学专业（3-4个月） 核心目标：掌握金融市场的运作机制 必读书目： 《货币银行学》——金融体系核心 《中央银行学》——货币政策理解 《世界金融史》——历史视角看金融 《金融炼金术》——索罗斯的反身性理论 阅读建议：这个阶段需要做思维导图，建立知识体系框架。 📈 第四阶段：投资实战（长期） 核心目标：建立自己的投资体系 必读书目： 《聪明的投资者》——价值投资圣经 《证券分析》——基本面分析经典 《巴菲特致股东的信》——大师思想精髓 《穷查理宝典》——多元思维模型 《财报就像一本故事书》——财务分析实操 《周期》——识别市场周期 《黑天鹅》《灰犀牛》——风险管理 阅读建议：边读边实践，用模拟账户验证学习成果。 🎯 学习建议 顺序阅读：按阶段顺序，不要跳读 做笔记：每本书写读书笔记，记录核心观点 实践结合：关注市场动态，用理论分析现实 反复阅读：经典书籍需要多次阅读，每次都有新收获 建立体系：将知识串联成自己的投资框架 总时长：完整学习需要8-12个月，但投资是一生的事业，保持持续学习的心态最重要。…

猪周期 猪粮比 日期 猪粮比 20260907 4.57 20260908 4.61 20260909 4.61 20260911 4.63 20260914 4.60 20260915 4.61 20260917 4.55 20260917 4.51 □ 能繁母猪连续多季度环比下降 □ 生猪存栏同步转降 □ 新生仔猪数量持续下行 □ 淘汰母猪占比维持高位 □ 行业亏损面持续出清 □ 猪粮比回升至盈亏平衡线以上 □ 出栏均重回落至正常水平（约115-120公斤） □ 仔猪价格企稳回升 航运周期 申万闫海- 孔康船东聊运价 [【转载】油运行业基础知识]…

作者：静水2008 链接：https://zhuanlan.zhihu.com/p/2074233063500944429 来源：知乎 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 松发股份（中报预告记录） 2026-08-02 21:10 引言：这是静水记录财报的第1篇文章，计划从今年中报起，财报期每日或每两日更新一篇财报，需说明，记录的财报仅为个人留存观看使用，不作为股票推荐，请勿盲目跟风跟买，如果我的研究记录对你有所帮助，那是一件好事情。 一、中报业绩记录 公司2026年半年度业绩预增公告显示，预计上半年实现归母净利润约36.00亿元，同比增加456.33%；扣非后净利润约35.00亿元，同比增长2922.83%。这份预告客观上看质量很高。 结合2026年一季报归母净利10.93亿元、同比+330.29%的基数，倒推Q2单季归母净利润约25.07亿元，环比Q1预增129.36%，同比预增537.91%。这意味着公司半年度盈利规模已超过2025年全年26.55亿元的水平，且利润释放节奏在Q2明显提速——Q2单季盈利贡献了上半年总量的近七成。 扣非增速（2922.83%）远高于归母增速（456.33%），说明这一轮业绩跃迁由恒力重工造船主业驱动，而非依赖非经常性损益，盈利质量高。 二、业绩增长原因 行业β：全球造船超级周期量价齐升。 2026上半年全球造船市场延续高景气，环保法规趋严 + 老龄船替换构成双轮驱动。2026年1—6月，全球船舶新接订单同比+123.8%，其中油轮+456.6%、LNG船+468.7%。这是十年来造船行业最强的一轮中期上行周期。 订单结构升级：高附加值船型占比快速抬升。 恒力重工2026上半年新承接订单207艘，累计接单超500艘，交期排至2030年。结构上看： 散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘。 首次斩获8艘超大型液氨运输船（VLAC），跻身气体运输船全球第一梯队。 集装箱船+油轮合计占比超70%，高附加值船型占比稳步提高——这是单价和毛利率同步上行的核心驱动。 公司α：产能充分释放 + 全产业链降本。 开工量与交付量双双提升：2026H1高质量交付船舶40艘。 自配船用发动机：规避了全球大功率低速柴油机供应紧张导致的卡脖子风险，既保交付又降本。 批量化、节拍化生产：年钢材加工能力300万吨、年产船用发动机300台，4座超大型船坞支撑VLCC与万箱级集装箱船批量建造。 规模效应摊薄费用：产能利用率拉满后，固定成本被快速摊薄。 高价订单进入兑现期。 本轮船价自2021年回升，2026年是高价格订单 + 相对低钢材成本剪刀差最大的兑现窗口，船企利润率进入修复快车道。 三、未来发展逻辑 订单蓄水池，业绩可见度直达2030年。 累计在手订单超500艘、交期排至2030年，意味着未来4—5年的营收基本锁死。从交付结构演化看：2025/2026年以散货船为主（按CGT占比88%/60%），2027/2028年切换为油轮+集装箱船为主（占比42%/87%）——船型升级路径清晰，单价与毛利将持续走高。 产能扩张有条不紊，三期、四期打开天花板。 一期海洋工厂150天全面运营。 二期未来工厂从开工到投产仅5个月。 三期2026年投产，四期新建规划中。 产能爬坡叠加新船坞投入，公司具备继续承接高价订单的物理空间。 全产业链一体化构筑稀缺性。 恒力重工已形成"钢板预处理 → 分段建造 → 船坞搭载 → 动力配套"全流程自主可控： VLCC赛道：2026年新签订单全球市占率66.7%。 气体运输船：VLAC订单标志进入全球第一梯队。 发动机自供：行业内极少具备此能力的民营造船厂。 四、需要关注的潜在风险 虽然前景乐观，但作为投资判断仍需冷静看待两个变量： 造船周期波动风险： 本轮景气由环保+更新驱动，若2030年前后全球贸易走弱，新签订单价格可能回落。 债务结构压力： 2025年末资产负债率80.86%，短期借款+一年内到期非流动负债+长期借款合计超147亿元；公司正通过定增优化资本结构，但杠杆仍需时间消化。 五、机构一致预期与估值 机构一致预期2026-2028年归母净利分别约81.9亿/150.2亿/196.6亿元，综合目标价194元（上行空间27%），当前股价对应2026年动态PE约17倍、2028年PE约7倍。 药明康德（中报记录） 引言：这是静水记录财报的第2篇文章，计划从今年中报起，财报期每日或每两日更新一篇财报，需说明，记录的财报仅为个人留存观看使用，不作为股票推荐，请勿盲目跟风跟买，如果我的研究记录对你有所帮助，那是一件好事情。 一、中报业绩记录 2026年上半年，药明康德实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归母净利润110.80亿元，同比增长29.43%；扣非归母净利润达105.72亿元，同比增长89.39%，经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%，其中归母净利润增速相对较低，主要因2025年上半年出售联营企业部分股权产生大额非经常性收益，抬高了去年同期基数。客观上看，这份财报看质量很高。 财报显示，销售毛利率同比提升9.46个百分点至53.91%，盈利质量同步改善；经营活动现金流净额96.99亿元，同比增长30.52%，与利润增长基本匹配；截至6月末，持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%，订单储备为后续收入兑现提供了较高可见度。 二、业绩增长原因 化学业务核心驱动。 化学业务上半年收入249.9亿元，同比增长53.3%，占总营收86.5%。其中： 小分子 D&M（工艺研发与生产）收入149.…

复盘问题模版 [ ] 基本面与核心产品/服务演变 [ ] 关键年份财报数据与指标变化 [ ] 当年的投资者交流、调研纪要 [ ] 信息披露与公告梳理 [ ] 券商研报与市场共识变化 [ ] 股价各阶段与催化事件对应关系 [ ] 产业周期与政策环境背景 报告 招股书 2012年年度报告 全球经济复苏疲软，利润下滑，艰难的一年 2013年年度报告 目前国内外经济形势依然比较错综复杂，全球经济复苏缓慢，经济增长动力不足，国内 经济结构调整、产业转型升级，虽然国家出台了一系列预调微调政策，但经济运行仍存在不 确定性因素。 2014年年度报告 2014年是公司上市之后技术升级、管理转型的关键年，公司董事会面对复杂的经济形势，坚持以主营 业务为核心，围绕公司发展战略制订了全年经营计划，提出了以“改革驱动、创新引领、全面实施中际装 备战略转型”的发展战略和“产业技术与管理双提升”的战略发展目标，切实开展各项工作取得了一定成 绩。但由于受国内外经济景气度下行影响，行业需求不够旺盛，给公司经营带来一定的压力和挑战。 2015年计划 加快推进德国STATOMAT公司技术产品的商业转化 强化研发过程管理，有效开展标准化工作，提升产品质量，增强客户满意度 调整营销策略，加大营销力度，创造营销新局面 狠抓质量与效益，强化经济化运营管理 加强企业文化建设，增强员工归属感 2015年年度报告 （1）基本面与核心产品/服务演变 公司主要从事电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售及服务，产品主要应用于电机生产行 业。 依赖下游，下游客户差异化需求比较高，就意味着无法标准化生产，需要不断的投入研发生产成本。 国内领军，但是与德国ELMOTEC STATOMAT公司作为本行业的代表一直处于优势地位 周期性比较强，专用设备制造业与宏观经济和固定资产投资关联度比较高，具有较强的周期性特征。 （2）本年度净利润还是亏损 （3）研发 申请专利22项，获得13项 共有89项，其中13项为发明专利 （4） 2015年是公司管理转型和新技术产品市场开拓的关键转折年，公司董事会面对复杂的经济形势，坚持 以主营业务为核心，围绕公司总体发展战略制订全年经营计划，并将2015年确定为“质量效益年”，提出了“大 力提升公司核心竞争力和综合实力，打好质量、效益翻身仗”的工作方针和“提升质量、重抓效益、精细管 理、进取未来”的发展战略，切实开展各项工作取得了一定的成绩。 公司依托德国STATOMAT公司技术拓宽市场方向,共计发生业务厂家138家，其中，新开发客户8家。 (5)公司任职人数：517 2016年年度报告 （1）基本面与核心产品/服务演变 公司主要从事电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售及服务，是国内少数能为客户提供定 子绕组制造系列成套装备的供应商，产品主要适用于家用电器电机、工业电机、汽车发电机、汽车驱动电 机等领域。 在董事会的领导下，管理变革持续深入，全力推 进重大资产重组工作，围绕年度经营计划，认真落实各项工作任务，使公司在转方式、调结构、走高端装 备市场等方面迈出了新的一步。 （2）关键年份财报数据与指标变化 营收1.3亿，同比增长8.41% 强于2014年 归母净利润 1.…

目录 阅读 一、投资理念与体系 二、选股、财报与操作 三、行业与市场观察 四、认知、人性与心态 五、读书与学习 六、人生与生活 成长道理 案例研究 怎么做 作者：静水2008 链接：https://www.zhihu.com/question/6293028282/answer/2054632379109618128 来源：知乎 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 阅读 一、投资理念与体系 盈利方法是每个人的认知，没有任何两个人的认知是相同的。想盈利无非研究两样：研究主体（资金、筹码），研究客体。（商品、公司） 如何成为炒股高手？ 不断学习，不断实践，不断总结，一点运气。 炒股真的能够实现财富自由吗？ 可以，但普通人不行。普通人做什么都很难成功，很难与大钱有缘。不普通的人做什么都容易成功，不仅炒股实现财富自由。原因：大部分人都是普通人。普通人不仅在股市赚不到钱，在其它行业同样赚不到。 商业模式的核心是什么？ 三个词：垄断性、定价权、持续性。 专注当下，顺势而为。好公司从来不是你选出来的，而是市场选出来的，你只需要跟随就行了。太多人都在潜意识里忽视当下的趋势，而去主观分析、预判未来的趋势，去猜拐点，猜复苏的。顺势而为，就这样简单别不信，我就是这样21-25年底赚了30多倍，不过只是跟随了2波大牛市。而我认识的很多专业投资者、职业投资人、机构投资者，他们却亏的一塌糊涂原因是他们总是忽视当下时代的变革。举例子就是24、25、26三年的泛科技大牛市，ai实打实的高景气度，它们却总是预判科技要结束了，很多人因此去抄底消费、医药、白酒，结果就是所有低位行业资金被ai行业虹吸资金。ai越涨越高，白酒越跌越快，它们不但赚不到时代变革的红利，还被旧势力裹挟着泥沙俱下。不要争，你争就是你对。 刚入行的前几年，热衷于结交投资圈的朋友，总想看看别人那里还有没有自己不知道的方法，秘诀，学习经验，加之当时还在杭州，所以经常有券商、朋友组织交流饭局。有一次一位好哥哥叫来了他的认识的一些朋友，一起吃晚餐，席间一位老哥带来了他的一个朋友，做趋势投资的牛散，我们就一起聊了起来。说到他的方法时，他只说投资是越到后期越简单，可以用几句话概括他的方法，**那就是找到当下市场中最好的几个成长股，业绩可以不断超预期加开始走向上大趋势的公司，盯住他，等它下跌的时候分批分仓买入，如果错了就卖掉，如果对了就死拿，拿到超级大赔率，这样周而复始。**我还记得当时问他，你怎样做基本面分析与调研，他说他已经很久都不去深入分析基本面了，因为业绩可以阐释基本面，趋势代表市场认可基本面，加之有效分仓已经将风险降到最低，所以就跟随行业的变革，跟随大行情。后来我自己也开始做趋势投资，也在不久后再次想起他的话，其实趋势投资就是那么简单，简单到你不怎么需要分析，不怎么需要预测，不怎么需要交流调研，只需要跟随就可以了。而真正的道理也就是那样简单，有效。越是复杂，越难赚钱，无论哪一行业。 炒股多年，你有哪些炒股心得? 1、关注当下的核心景气行业、核心辨识度公司。很多投资者就是会下意识的忽视当下的核心风口，认为当下的景气行业已经涨起来了，就去低位找一堆垃圾股，因为垃圾股的特征是便宜，它们喜欢便宜货，其实高了可以继续更高，从概率上讲真正的景气行业标的没有短暂上涨就结束的，重要的是在这些当下风口回档时，人们减少关注时，及时参与进去。 2、跟随永远比预判重要，客观永远比主观重要。一个行业，一个公司，业绩在变好，在创新高，股价在跟随业绩进行反应，在同样创新高，我们要思考的就是寻找低风险高胜率的机会参与进去，跟随趋势。而不是扭头去找那些业绩很差，在创新低的，进而预判它会变好。尊重市场大多客观资金的选择，减少自己的主观判断。 3、往简单处想，思考核心矛盾，不做难题。很多投资者就是想的太复杂，导致实际投资体系根本无法落地，每天都很纠结，其实对股票价格走势起决定性作用的因素只有几点，关注这些，符合就投，不符合就继续找。以上就是我这些年做趋势投资方法的核心，真方法就是很简单，假传万卷书，真传一句话，明白的人自然会心一笑。 已经稳定盈利的高手会把自己的方法无偿奉献给他人吗？ 不怕告诉任何人，因为你复刻不了。例如我的方法两句话就讲完了，景气行业核心标的回调时分批分仓买入，错了割掉对了死拿。其实趋势投资就是这么简单，就是跟随，但是大多数人就是做不出来。复刻不了的原因不是因为方法问题，而是“人”的问题。就如同趋势投资，讲的是不要太多主观思考，承认市场资金合力，承认自己不如资金合力聪明。当一头猪，找到那个风口，参与进去，让自己飞起来就是了。你能理解，小资金做到A9没有难度。芒格以前说过：“我的剑只留给能给挥舞他的人”，他的方法论就在那里放着，看完他的书的人不是该走不出来还是走不出来？ 那我直接写个方法论吧。做趋势投资。投资分为3种： 1、超短线。 2、趋势投资。 3、价值投资。首先你需要放弃超短线，因为这个和赌博差不多，没几个人能走出来，我和我身边做大的，没有靠超短线的；而后你要放弃纯价值投资，原因是你的认知不足以事物长期有清晰认知，你也很难对大多数公司进行科学估值，你够不专业，你不是行业专家，你买到的，看似便宜，其实是垃圾，只会跌的更多，越跌越贵。再说为什么选趋势投资，怎么做趋势投资。首先， 1、趋势投资不需要你思考，只需要你看见并跟随，这就比其他方法耗时更短，更节约精力。你只需要问自己，当下这个时间点，什么行业是最景气的，社会讨论度最高的，政策支持有明显倾斜的，最重要的是有实打实业绩的，你去找到这样的行业，在这个行业中选择核心最受益，市场最认可的，盯住。 2、找回调的机会，分仓买进去，为什么回调买不直接买？这就是保证你的胜率，景气行业会有无数波回调，你很难买到大顶部，你要做的就是回调买入，分仓分批，然后重要的一点来了，当你买完，你必须设置一个止损位置。到这个点坚决割掉，无论别人怎么说，无论你脑海怎样想，到止损位都要砍仓。这时保证你如果买到最后的大顶部也可以小损伤出场的保命技术，非常重要。如果盈利了呢，恭喜你，盈利是一件大概率的事情，这时候会有两种人，一种是赚了一点就卖掉，一种是好好持盈。做第一种的好处是能赚到点蝇头小利，做第二种的好处是你可以几波行情就做大。如果你理解了我说的，那么恭喜你理解了一直以来做投机的人所说的“截断亏损，让利润奔跑”。 3、谨记这种趋势投资方法，本质是跟随，是博弈一轮大行情会出现无数次小回调供你上车，你可以站在概率的这一边。切记思考，你要承认一点，你没有市场聪明，当市场合力一起看多的时候，你要做的就是及时跟进，分一杯羹，像索罗斯说的，世界资本市场就是一场虚幻泡沫，你能做的就是及时参与，并在泡沫破裂前立场。如果你用这种方法，就是可以做到9位数，因为我就是这样走过来的。我教育自己的小孩也这样教育。简单做，不想太多。到9位数之后，你对市场就有理解力了，你可以自由选择了。如果你一开始就选价投，你大概会原地打转很多年，如果你一开始就选超短线，那你几乎就是废掉的。当然，这个方法也有门槛，但不影响赚钱。 就1句话讲完：景气行业的核心公司回调时分仓介入，对了死拿错了砍掉。原理：趋势跟随，顺势而为，高胜率高赔率。为什么愿意分享： 1、你不一定学的会。投资行业和造原子弹一样，原理告诉你，你不一定能手搓出原子弹。 2、和我没有冲突性。即使你学会了，景气行业核心公司都是大容量标的，不存在利益冲突。芒格说：“我的剑只传给能够挥舞它的人”，已经把这件事情说明白了，重要的不是说出方法，因为最伟大的方法就是最简单的，没有秘密，我不说，别人也会说，但是你能不能摄受，那要看你是不是执剑人。再说说这个帖子下面的其它回答，一些一看就是小白写出来的：什么做短线：你知道短线的成功率是多少吗？长期回归下来，短线无限接近于赌博，成功率是近乎0的。什么做价投：你懂价值投资吗，你懂行研吗，你是行业专家吗，你会科学估值吗，你能找到行业拐点吗，你能实时跟踪行业动态并及时进行策略调整吗？所以说，短线就是赌博，最后就是竹篮打水一场空，长线价投对普通人来说就是原地转圈圈，因为你没有那个作价投的素质，你学历低，认知低，素质不够，是啵？ 我认为做趋势投资，散户最容易走出来，不会被套，实现资本的原始快速积累。做价值投资，初期走出来的难度较高，容易被套，待趋势投资资金做大后，对市场理解更深后，再转向价值投资，会更水到渠成。有一部分做趋势投资的散户怎么都走不出。原因是：散户不懂趋势投资，核心是跟随趋势，截断止损，让利润自由奔跑，放弃个人主观思维，承认市场资金合力是正确的且比自己更加聪明。我看到的散户大多数都是亏了死拿，赚了一点蝇头小利就逃跑，与趋势投资的核心持盈止损恰好是反着来的，长期下来不可能赚大钱的。你可能会说，我做的是价值投资，就是发现优质资产＋低估值区域时，越跌越买，最后被套住，但是和你说实际情况是没几个人懂价投。价投有三个难点： 1、确认标的是优质资产。 2、可以给予标的科学估值。 3、持续跟踪并捕捉拐点。三点那一点对散户来说都是登天。我所接触过的，买卖方研究员、分析师、基金经理、职业投资人，能做到以上三点的也只有十之一二，你看着巴菲特的理念简单：好公司合理价格持续买。这就相当于告诉你原子弹制造原理，你一看，很简单，很清晰，但你能造出来吗？不可能的。 为什么沃伦·巴菲特的投资方法看似简单，操作起来却十分困难？ 原因：你不是巴菲特、你没有他的认知、素质，这就是最核心的，而不在于价投方法。价投对人的认知、学历、综合素质要求是最高的，以前朋友问我怎么做价值投资，我说你最少要985毕业，证明你学习力与认知力，否则你价投不可能走出来。个人经验。价投有三个难点： 1、确认标的是优质资产。 2、可以给予标的科学估值。 3、持续跟踪并捕捉拐点。三点那一点对散户来说都是登天。我所接触过的，买卖方研究员、分析师、基金经理、职业投资人，能做到以上三点的也只有十之一二，你看着巴菲特的理念简单：好公司合理价格持续买。这就相当于告诉你原子弹制造原理，你一看，很简单，很清晰，但你能造出来吗？不可能的。 悟透什么道理后，你的人生从此通透起来? 专注当下，顺势而为。不但通透了，而且有钱了。举个例子：证券投资。要去关注当下这个时代，最景气的行业，景气行业中最能够在业绩上得到核心受益的公司。有很多人都能感知到什么行业正在爆发式发展，但是它们总是漠视，我举了例子：ai。这是一个能促进生产力极大进步的工具，可以说当下时代ai行业是最景气的行业，无论是软件还是硬件。很多人感知到了，体验到了，但它们并不想参与，核心原因是它们认为ai已经发展一段时间了，要找就找更新生的行业、公司，其实正确的做法是专注当下，及时跟随趋势，顺势而为，不要去预判未来，如果你连当下都把握不住，你又怎么确定你能把握住未来？一个行业发展到最顶峰之前，其中会有无数次的回落，所有的回落，都是参与的机会，从概率上来说，你是极小可能参与到最后一波的，胜率就是这么来的。 坚持趋势投资可以，超短线、价值投资不能。闲来无事，给你们来点过来人的权威回答。散户与机构投资者、职业投资人相比，最大的区别是什么？答案：认知。你获取信息的速度没有人家快，分析能力比人家弱，执行力更是不到位。所以实际上散户做超短线与机构拼速度、量化；做价值投资与机构拼信息获取速度、分析力、执行力。是不可能赚到钱的。那为什么趋势投资可以？看一下趋势投资的核心：跟随趋势，顺势而为，减少主观思考，截断亏损，让利润奔跑。这就把你的弱势项——认知差距彻底消除了，因为根本不需要你进行思考了，跟随就行。这就把你的优势项——资金灵活度显著提升，大资金闪转腾挪非常不便，小资金则相反。最后再多说一句要跟随的是什么？记住，肯定不是你预测到的，不要相信你的认知可以预测趋势，而是要相信你看到的，你看到的什么在上涨，什么在景气，什么在产生超预期的利润，那就是你潜在要跟随的目标。理解了以上，散户，无论牛熊，从小资金赚到9位数没有难度，看清楚，是没有难度，因为我就是这样过来的，也是这样教自家的小孩的。散户，你尝试什么投资方法都是完蛋，因为一切投资方法都是立足于分析之上的，只有趋势投资放弃分析还有救。当然趋势分析也有门槛，但是门槛不影响盈利。 目前的状态回头看，你交易生涯走过的最大弯路是什么？ 你们都还没走出来，现在谈走过的弯路是不是，为时过早？什么叫走出来，就是你必须a9，你可能觉得这个数字太敏感，但这就是你理论正确的证明，你不是过来人，就不要讲什么弯路。因为我就没走过弯路，悟性太高了，理解力太好了，认知从小就强。我就说说我朋友们讲过的，它们走过的几个弯路吧，这个弯路肯定比这个帖子下面其它老师的含金量高太多，因为它们改正弯路后现在都是a9，a10了，也都是职业做投资的。做趋势投资的弯路： 1、过于喜欢预判。其实趋势投资的核心是闭眼跟随，不要质疑，这个明白的一瞬间就明白我在说什么。闭眼跟随的目的就是让利润自由奔跑，因为我们想要的不是高胜率，当然胜率也很重要，但是赔率是最重要的，你不闭眼跟随，总是喜欢跟踪信息，进而进行预判，结果几乎都是拿不住，过早止盈，做过成长股趋势投资的都知道，真正的成长股你是很难卖到最高点的，你出于主观的预判结果几乎都是卖飞。 2、特别喜欢挖掘。这个和人的贪心有很大的相关性，大家都想在行业大低位，大底部就预判行业的反转。其实这是不对的，因为1是你很难把握到行业的转折点，行业的专业研究员在把握行业转折点时，正确率都是奇低无比的，2是行业的转折点与股价的反应并不一致，有时行业反转很久了，股价还在底部，就是不表现，有时行业还没有反转迹象，但是股价已经涨到天上去了。所以正确的是你要关注“当下”，对的，这两个字对于趋势投资是最重要的。你要看当下什么是最好的，然后找机会跟随趋势，跟上去，你要相信一点，真正的大牛股，大趋势股，你一下就买到顶部的概率比你出门捡钱的概率还要小。 3、特别喜欢重仓。这个言简意赅的描述了：如果你懂得了趋势投资，你分仓的收益率不比那些重仓单调的人收益率差，而且你可以睡好觉＋有效降低风险。 交易有没有捷径可以走？ 投资必须走捷径，因为不走捷径赚不到钱。投资的核心捷径就是一句话，让你躺着把钱赚了：专注景气行业中核心受益的α，并在回调时分仓分批买入，对了死拿错了砍掉。捷径在哪里？就是雷军说的，核心是找风口，只要在风口上，猪都能飞起来，只要在核心景气股上，笨笨的你都能赚麻。当然，切记，风口不是你预判到的，而是人家自己走出来的聚集的，你看到的，你可别傻傻的忽视眼前的龙卷风，去找什么杂毛风。那就是丢了西瓜，捡了芝麻，不小心还会崴了脚。以上看懂的并能坚持的，就一定能做到9位数。 散户最舒服的投资姿势是什么？ 躺着。赚到a9的核心：做投资，如果你躺着都不能赚，那你累死也赚不到的。为什么？因为这个世界，它不奖励劳动，只奖励选择与复利。所以核心是提高你的认知，认知高了眼光就好了，就知道在哪里躺着，就有钱掉下来。再直白说你就是要去做趋势投资：趋势投资是什么?一句话说完，当前时代的景气行业里会有最核心受益的α，在它调整的时候分仓分批介入，对了死拿，错了砍掉。 为什么财富自由要靠投资而不是工作？ 三句话： 1、如果躺着都赚不到大钱，那么你无论多么努力都赚不到大钱。 2、选择不对，努力白费。 3、选择比努力重要，与谁同行比要去的远方更重要。能理解这三句，你就知道为什么要躺着投资赚钱，而不是努力在劳动工作上赚钱。躺着靠投资赚钱，看似简单，实则门槛最高，因为投资的核心是决策，你只有选对了投资标的，才能从天上掉钱，你用盆接，否则选错了，你的结果会比努力工作赚固定报酬更惨，会产生巨额亏损。而如何选对，考验的是一个人是否具有超凡的高认知，高认知的塑造，是靠时间、学习、挫折、反思、克己堆砌起来的，不要羡慕那些躺着投资赚钱的人，他们吃过的苦不比辛苦工作的人吃的苦少。 你认为散户投资失败最重要的原因是什么？ 没学会趋势投资。散户特征是：…

书单 儿童阅读书单分享 - 夜鸢的文章 - 知乎 育儿书单 成长玩伴 安静书制作教程 纪录片 身为小学班主任，同时也是一位妈妈，今天真心想给各位家长提个实用建议：不妨让小学生借助优质平台自主学习，自从家里收入缩水、整体薪资下调两成之后，我就果断给孩子做了兴趣班精简，砍掉了所有非必要的课程，只留下最核心的一两项 剩下的知识拓展、素养提升，我们全都转向优质免费平台自学，上面的学习资源丰富又实用，不用花一分钱就能学到干货，性价比拉满。我精心整理了一批高分正版启蒙纪录片，内容扎实接地气，既能帮孩子拓宽认知边界，又能筑牢学科基础，打开眼界，知识储备直接拉满 🎬 语文 1、《跟着唐诗去旅行》9.8分 2、《书简阅中国》9.7分 3、《中国唱诗班》9.9分 4、《千古名篇》9.4分 5、《笔墨春秋》9.2分 🎬 数学 1、《数学大谜思》9.2分 2、《概率知多少》9.5分 3、《数学漫步之旅》9.4分 4、《玩转数学》9.3分 5、《数字革命》9.1分 🎬 英语 1、《新概念英语动画版》：9.7分 2、《小猪佩奇》：9.5分 3、《玛泽的故事》：9.6分 4、《牛津树英语动画》：9.9分 5、《汪汪队立大功》：9.5分 🎬 地理 1、《美丽中国》9.8分 2、《航拍中国》9.7分 3、《大自然在说话》9.6分 4、《未至之境》9.4分 🎬 科学 1、《给小朋友的科学课》9.6分 2、《自然的力量·大地生灵》9.7分 3、《科学探秘手记》9.5分 4、《趣味科学实验室》9.0分 🎬 生物 1、《小小生命》9.5分 2、《植物也说话》9.4分 3、《生灵奇旅》9.6分 4、《虫虫世界》9.1分 🎬 历史 1、《如果国宝会说话》9.9分 2、《中国通史》9.7分 3、《从中国到中国》9.5分 4、《土司遗城》9.2分 —— 这份纪录片清单分享出去后，很多家长私下跟我吐槽：孩子看科普纪录片的时候，总爱追问各种专业问题，却没法理解背后的逻辑和知识，往往看完就忘，根本留不下有效记忆。其实这不是孩子不用功，而是日常阅读积累不够，导致知识链条断裂，只能停留在看画面的浅层阶段，没办法真正吸收纪录片里的核心知识 我家孩子从一年级开始，就坚持每天进行深度精读，慢慢摸索出文本拆解、知识梳理的方法，现在再看这类纪录片，再也不是走马观花，而是能主动思考、联动课内知识融会贯通。身为班主任，我能清晰看到她的成长，活脱脱一个行走的小百科，逻辑思维和归纳总结能力提升特别快。比如靠着精读积累的功底，她能轻松吃透纪录片里的专业内容，实现知识跨界迁移，学习效率比同龄人高出一大截 ——❤️溜【111】可得我家同款名著精读视频、1-6年级全套书单…

读书笔记 笑傲股市 威廉.欧奈尔 This material may be protected by copyright. 目标：寻找十倍成长股 飙股 方法：CAN SLIM C=当季每股收益：对于一支股票来说，C值越高越好 A=每股收益年度增长率：找出每股收益真正增长的潜力股 N=新产品，新管理阶层，股价新高：选择怎样的入市时机 S=供给与需求：股票发行量和大额交易需求量 L=市场领导股还是落后股：选择哪一种股票？ I=机构投资者的认同：跟随领导者 M=市场走向：如何判断大盘走势 C=当季每股收益 关键点：“与去年同期相比，当季每股收益的增长幅度（百分比）有多大？” 计算： “不要理会一次性“非经常”利得” “因为这些收入代表的是一次性的、非经常的经营事件，而不是真实的、持续的收益性公司运营行为。因此，凡是这类事件产生的非经常性收益都应当忽略不计。” 筛选：选择增长幅度大于20%的股票 多看研报 “另外，投资者一定要注意观察大多数人对股票在未来几个月甚至未来几年内获利水平的预测（多看一些股票分析师关于股票未来走向的预测报告），以便确信一个公司保持着较好的获利能力。” 寻找季度每股收益快速增长的明星股 寻找销售收入快速增长的明星股 当心每股收益增长率连续两个季度明显减速 A=每股收益年度增长率 …