项目：松发股份（603268）/ 恒力重工 跟踪
- 状态：活跃（最后更新 2026-10-09）
- 来源：
content/posts/松发股份-603268.md（draft，未发布）
核心逻辑
- 造船景气周期：存量替换 + 环保迭代 + 供需紧平衡 + 地缘扰动 → 新船订单超预期。
- 恒力重工注入：全球单体最大绿色船舶建造基地之一，年钢材加工 300 万吨、4 座超大型船坞；扩产三项目（绿色智能船舶一体化、曲组配套、3-6 号码头）推进中。
- 船型升级：从散货/油轮扩展至双燃料集装箱船、VLAC、LNG 船（高毛利）。
- 集团追加近百亿产业园投资，人员 11 万 → 21 万；4 期全部打开后 6 船坞 22 船台。
- 远期预期：若净利率追上扬子江 30%，远期 PE 低于中国船舶（个人推算，非事实）。
关注指标（跟踪清单）
| 指标 | 最新值 | 日期 |
|---|---|---|
| 新船价格指数 | 186.7 | 2026-10-09 |
| 全年新船订单（龙de船人口径） | 329 艘（含选择权，至 9 月） | 2026-09 |
| 10 月订单 | +2 VLCC、+3 VLGC（90000m³） | 10-01 / 10-08 |
| 在谈 | 马士基 26 艘 LNG 双燃料集装箱船（与恒力磋商中） | 09-20 |
关键决策（已定 2026-10-10）
- 主要持仓即为松发，不调仓（用户确认）。
- 10-09 “中国船舶 → 松发"的对比研究任务关闭；风险关注点从"是否调仓"转为"持仓跟踪与证伪条件”。
交易纪律（2026-10-12 起）
- 止损：技术位止损，基准 173 元附近（成本 -6.5%），跌破执行。
- 依据：交易纪律 v1.1（单笔风险预算 = 总资金 2% = 1,200 元）。
- 备注：实际技术位以盘面为准；若盘面止损位深于 173 元，需选择上调止损位或接受超额风险。
待办
- 跟踪马士基订单落地（若与恒力签约是大催化）。
- LNG 船订单证实与否（毛利率更高的船型）。
- 为现有持仓写一张跟踪卡：核心理由 + 证伪条件（按学习路线图阶段三的模板先行练手，可提前）。
下一步动作
- 更新 10 月中旬订单与价格指数（每周一次，可安排在周末）。
- （P1）补录猪粮比断档数据，保持周期跟踪连续性。