电投能源（002128.SZ）重大资产重组信息报告

• 报告日期: 2026-09-10
• 所属行业: 煤炭开采加工
• 观察组页面: 重大资产重组观察组（2026-09-10）
• 最新重组公告: 关于重大资产重组过渡期间损益情况的公告（公告日期 2026-07-01）
• 最新定期报告: 暂无

资料来源：巨潮资讯网公告与财经媒体公开报道。本报告仅为公开信息整理，不构成投资建议。

1. 事件基础背景以及时间线

内蒙古电投能源股份有限公司（深交所主板，002128.SZ，前身为"露天煤业"）以煤炭开采、洗选与销售为业务基石，同时经营火力发电、电解铝与新能源（风电、光伏）业务，形成"煤—电—铝"一体化经营格局。公司控股股东为国务院国资委下属国家电力投资集团有限公司体系内的省级平台公司（公开报道中简称"内蒙古公司"，全称待核实），本次交易构成关联交易，但不构成重组上市。

本次重组是"十四五"末至"十五五"初电力央企煤炭资产整合的组成部分：上市公司通过收购控股股东旗下的白音华煤电公司，将白音华矿区的煤炭、坑口火电与电解铝资产纳入体内，减少与控股股东之间的同业竞争与关联交易，提高"煤电铝"一体化程度与资源自给率。

2. 交易核心方案

• 交易方式：发行股份及支付现金购买资产，同时向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。
• 交易对方：公司控股股东（公开报道简称"内蒙古公司"，全称待核实）。
• 标的资产：白音华煤电公司100%股权。标的公司主营业务涵盖煤炭开采与销售、公网火力发电及电解铝，拥有1,500万吨/年煤炭产能、192万千瓦公网火电装机和40.53万吨/年电解铝产能（公司互动平台回复，2026-07-03）。
• 交易作价：111.49亿元（据财经媒体报道，公司公告口径为111.49亿元）。
• 评估基准日与增值率：公开报道未完整披露评估结果与增值率（待核实）。
• 股份发行价格与数量：购买资产部分的发行价格及股数未见完整公开披露（待核实）；募集配套资金部分募集约45亿元、发行约1.73亿股，折合发行价格约26.00元/股（据发行情况报告书及定增结果报道推算）。
• 募集配套资金用途：媒体披露主要投向矿山智能化建设、铝产业降碳等方向（待核实具体项目投向）。
• 业绩承诺与补偿：未见公开披露（待核实）。
• 是否构成关联交易/重组上市：构成关联交易，不构成重组上市。
• 过渡期损益安排：过渡期为2025年4月1日至2026年4月30日，经审计的过渡期损益为2,460,097,923.86元，按约定由上市公司享有（公告日期2026-07-01，审计机构立信）。
• 实施进度：标的资产已于2026年5月完成过户，购买资产新增股份已于2026年6月上市，募集配套资金新增股份于2026年7月中旬上市，交易已基本实施完毕。

3. 并购前后业务与治理变化

• 业务变化：交易完成后，上市公司在原有霍林河矿区煤炭、火电、电解铝业务基础上，新增白音华矿区的煤炭产能与配套火电、电解铝产能，"煤—电—铝"一体化经营规模进一步扩大。据公司互动平台回复及媒体报道，白音华煤电拥有1,500万吨/年煤炭产能、192万千瓦公网火电装机与40.53万吨/年电解铝产能；公司电解铝产能后续将随在建项目投产继续增加（具体口径以定期报告为准）。
• 协同效应：标的资产与上市公司现有业务同处内蒙古东部，煤电铝产业链环节相同，可在煤炭供应、电力消纳、电解铝生产及销售网络上形成协同，并减少控股股东与上市公司之间的潜在同业竞争。
• 治理与股权变化：交易对方为上市公司控股股东，交易完成后控股股东持股比例相应上升（具体股比以发行结果公告为准，待核实）；上市公司控制权未发生变更，实际控制人仍为国务院国资委；未导致董事会、管理层发生根本性变动。就关联交易与同业竞争，公司通过资产注入进一步集中相关业务于上市平台。
• 财务影响：过渡期损益24.60亿元由上市公司享有，增加交割当期归属于上市公司股东的净资产与损益；公司2026年上半年营业收入同比增长19.96%、净利润同比增长49.13%（据2026年半年报报道），资产体量与盈利规模较重组前有所提升。

4. 交易核心要点拆解

• 交易动因：一是落实央企专业化整合与提高资产证券化率的要求；二是解决控股股东体系内煤电铝业务的同业竞争与关联交易问题；三是通过注入成熟在产资产扩大上市公司规模、增强盈利稳定性。
• 标的成色：白音华煤电为在产煤电铝一体化资产，具备1,500万吨/年煤炭产能、192万千瓦火电装机与40.53万吨/年电解铝产能，资产体量与产能规模均较为可观；交易作价111.49亿元，对应评估增值率、单位产能对价等指标未见完整公开披露（待核实）。
• 关键节点与不确定性：本次交易已完成董事会审议、交易所审核通过、标的资产过户、新增股份上市等主要环节，实施阶段的核心不确定性已大幅下降；后续仍需关注配套募集资金使用进度、标的资产经营承诺（若有）及整合效果。
• 对上市公司的影响：重组后公司煤炭、火电、电解铝产能与资产规模同步扩张，纵向一体化程度提升，有利于平抑单一环节周期波动；同时因交易对方为控股股东且涉及关联交易，需持续关注关联交易定价的公允性。
• 市场反应：2025年5月19日复牌当日涨停；2026年7月14日因配套募资实施及新增股份上市，股价上涨10.0%；至2026年9月10日收盘报28.38元，当日下跌2.57%。股价表现总体体现市场对煤电铝一体化资产注入的正面预期，但短期亦受煤炭、铝价与市场整体情绪影响。

5. 跟踪指标清单

主要信息来源

• 电投能源：拟收购白音华煤电100%股权 19日起复牌（东方财富）
• V观财报｜电投能源复牌涨停，拟收购白音华煤电100%股权（网易财经）
• 电投能源拟111亿收购白音华煤电获通过 中信证券建功（中国经济网）
• 电投能源：拟购买白音华煤电100%股权 交易价格为111.49亿元（新浪财经）
• 电投能源：白音华煤电公司拥有1,500万吨/年煤炭产能、192万千瓦公网火电装机和40.53万吨/年电解铝产能（东方财富财富号）
• 电投能源：关于重大资产重组过渡期间损益情况的公告（证券之星公告转载）
• 电投能源披露定增结果：募资约45亿元，发行股数约1.73亿股（证券之星）
• 四大板块深度协同 电投能源绿色转型势能全面释放（东方财富）
• 电投能源：上半年营收增长19.96% 净利润增长49.13%（同花顺）