广和通（300638.SZ）重大资产重组信息报告

• 报告日期: 2026-09-10
• 所属行业: 通信设备
• 观察组页面: 重大资产重组观察组（2026-09-10）
• 最新重组公告: 关于重大资产重组进展的公告（公告日期 2026-08-21）
• 最新定期报告: 财报PDF

资料来源：巨潮资讯网公告与财经媒体公开报道。本报告仅为公开信息整理，不构成投资建议。

1. 事件基础背景以及时间线

深圳市广和通无线股份有限公司（Fibocom）主营无线通信模组及无线通信解决方案，产品覆盖 FWA/CPE、车载模组、端侧 AI 与机器人模组等，无线通信模组收入占营收九成以上，是国内物联网模组龙头之一。公司实际控制人为张天瑜（董事长），A 股于深交所创业板上市，并已在港交所挂牌（00638.HK），形成 A+H 两地上市架构。

本次重组并非传统意义上的"发股买资产"，而是以现金协议收购汽车电子企业航盛电子部分股权并通过一致行动安排取得其控制权，属于现金类重大资产重组。动因在于公司主业模组业务面临价格竞争与毛利率压力（2024 年出售境外车载业务后，车载条线需要以新的方式重建），公司希望通过控股航盛电子，由 Tier2 通信模组供应商升级为 Tier1 汽车电子系统供应商，实现"通信模组+汽车电子系统"的垂直整合。

2. 交易核心方案

• 交易方式：以现金协议收购（非发行股份购买资产），公司同步披露备考合并财务报表，构成重大资产重组。
• 标的资产：航盛电子（国内老牌汽车电子企业，产品覆盖智能座舱、车载信息娱乐、车身电子及新能源电控等）37.16% 股份，约 1.19 亿股，交易作价 14.28 亿元。
• 控制权安排：收购 37.16% 股份的同时，通过一致行动安排合计控制约 51.40% 表决权，取得对标的公司的单独控制，交易完成后航盛电子成为公司控股子公司（纳入合并范围）。
• 交易对方：航盛电子 38 名股东（媒体披露含华建佳创等，具体名单以公司公告为准）。
• 评估与增值率：公开报道未见评估作价细节与增值率披露（待核实）。
• 资金来源：现金收购，具体融资安排（自有资金/并购贷款比例）未见公开披露。
• 业绩承诺与补偿：未见公开披露。
• 是否构成关联交易、是否构成重组上市：公司披露构成重大资产重组；是否构成关联交易、重组上市之认定未见公开明确披露（待核实）。
• 审批进度：董事会已审议通过；经营者集中反垄断审查已获"不实施进一步审查"决定；股东会尚未召集（公司 2026-08-07 公告暂不召集），股东会审议为后续必要程序。

3. 并购前后业务与治理变化

• 业务变化：公司主业为无线通信模组（FWA/CPE、车载、端侧 AI、机器人等）。通过控股航盛电子，公司业务版图将由通信模组延伸至汽车电子系统（智能座舱、车载电子等），从 Tier2 升级为 Tier1。公司亦在同步做结构调整：2024 年因美国制裁压力出售境外车载业务资产，2026 年 9 月将控股子公司上海广翼智联科技 100% 股权出让给立讯精密（作价 1.2 亿元，标的亏损、研发投入大），体现"收缩非核心、加码汽车电子与端侧 AI"的取舍。
• 治理与股权变化：交易完成后航盛电子纳入合并范围，公司合并报表的资产、收入体量将扩大；控股股东与实际控制人（张天瑜）未发生变更，不涉及重组上市。公司需就控股子公司建立新的治理架构（董事会席位、财务与内控并表管理），并关注一致行动安排的稳定性。
• 关联关系：收购以现金支付、交易对方为航盛电子财务及产业股东，公开信息未见公司关联方参与；若后续出现关联方共同投资或担保安排，需进一步跟踪。

4. 交易核心要点拆解

• 交易动因（战略逻辑）：模组行业竞争加剧、毛利率承压，单纯模组业务的成长性受限；汽车电子智能化（智能座舱、域控）具备更高价值量与更长客户黏性。通过控股航盛电子，公司可获得整车厂 Tier1 资质与项目定点资源，实现"模组+系统"垂直整合，打开单车价值量。
• 标的成色：航盛电子为国内汽车电子老牌企业，媒体披露其营收增长约 69%、利润增长约 19%（统计口径与年份待核实），呈现"增收快于增利"的特征；公司以 14.28 亿元取得 37.16% 股份并取得控制权，对应标的整体估值约 38 亿元（按持股比例简单测算），估值水平与可比汽车电子公司的差距有待公司披露评估资料后验证。
• 关键节点与不确定性：审批链条相对现金收购较短——董事会已通过、反垄断已过、股东会尚未召集（公司因财务数据有效期原因暂缓）；后续需关注股东会审议、交割条件满足、一致行动安排落地及商誉确认与减值测试压力。
• 对上市公司的影响：2026 年上半年公司营收 37.78 亿元（同比 +1.92%）、归母净利同比 -71.63%，经营现金流约 -17 亿元（备货增加、现金流承压），在主业盈利下滑阶段以 14.28 亿元现金对外收购，将加大资产负债表与现金流压力；若航盛电子并表，公司收入结构将更偏汽车电子，但短期利润贡献取决于标的盈利能力与并表时点。
• 市场反应：H 股 2026-08-27 上涨 0.99%（报 7.68 港元）；A 股 2026-09-10 收 18.00 元、当日 -1.75%，整体反应温和，市场对"现金收购+高估值"组合持观察态度。

5. 跟踪指标清单

主要信息来源

• 广和通(300638.SZ)拟14.28亿元收购航盛电子37.16%股份 推动公司升级为Tier1供应商
• 广和通拟收购航盛电子37.16%股份 取得51.40%表决权构成重大资产重组
• 广和通收购航盛电子控制权案进入公示期
• 广和通：收购航盛电子股权获反垄断审查通过
• 广和通：关于重大资产重组进展的公告（2026-08-21）
• 广和通2026半年报解读：营收增1.92%净利降71.63%
• 通信模组巨头，出售控股子公司！（上海广翼智联科技转让予立讯精密）
• 广和通：暂不召集股东会审议本次交易相关事项