东方证券（600958.SH）重大资产重组信息报告

• 报告日期: 2026-09-10
• 所属行业: 证券
• 观察组页面: 重大资产重组观察组（2026-09-10）
• 最新重组公告: 东方证券股份有限公司董事会关于本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第…（公告日期 2026-07-27）
• 最新定期报告: 暂无

资料来源：巨潮资讯网公告与财经媒体公开报道。本报告仅为公开信息整理，不构成投资建议。

1. 事件基础背景以及时间线

东方证券股份有限公司（600958.SH，03958.HK）总部位于上海，2015年3月在上海证券交易所上市、2016年7月在香港联交所上市，为A+H股上市综合类券商，业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理、自营投资、期货及基金（汇添富基金）等。公司股权高度分散，无控股股东、无实际控制人；第一大股东为申能（集团）有限公司，交易前持股约26.63%（据财经媒体披露）。2026年上半年公司实现归母净利润45.18亿元，同比增长30.48%，经营业绩处于行业前列（据公司半年报及媒体报道）。

本次重组背景与动因：在"培育一流投资银行"政策导向下，上海国资体系推动本地券商资源整合。东方证券通过发行股份及支付现金收购同属上海国资体系的上海证券100%股权，属"同系整合"，交易完成后公司总资产将超6000亿元，有望跻身行业前十，网点与客户覆盖显著扩张。

2. 交易核心方案

• 交易对方：上海证券五家股东，即百联集团有限公司（持股50%）、国泰海通证券股份有限公司（24.99%）、上海国际集团体系内两家主体（分别持股16.33%、7.68%）、上海城投（集团）有限公司（1%）（据财经媒体披露口径，最终名称以公告为准）。
• 标的资产：上海证券100%股权；上海证券主营证券经纪、投行、资管等综合业务，2025年营业收入34.25亿元、净利润13.23亿元（据媒体披露）。
• 交易方式：发行股份及支付现金购买资产（暨关联交易），不涉及资产置换或吸收合并；未设置募集配套资金（据法律意见书披露口径，待核实）。
• 交易作价与评估：作价251.20亿元，以2026年3月31日为评估基准日，上海证券100%股权评估值251.20亿元；其中股份对价约235.5亿元、现金对价约15.7亿元（据财经媒体测算与公告口径）。
• 股份发行价格与数量：发行价10.29元/股（预案阶段为10.49元/股，媒体口径），拟发行约22.89亿股A股。
• 关联交易/重组上市：本次交易构成关联交易（交易对方含上海国资体系主要股东及国泰海通等）；交易后东方证券仍无控股股东、无实际控制人，不构成重组上市。是否构成重大资产重组，公司认定口径与媒体报道存在差异（待核实）。
• 股权结构变化：交易完成后申能集团持股由26.63%降至约20.98%，百联集团持股约11.32%成为第二大股东，前五大股东（申能、百联等沪系国资）合计持股超42%（据财经媒体测算）。

3. 并购前后业务与治理变化

• 业务变化：合并后东方证券与上海证券在经纪网点、投行项目、资管与固收业务上形成互补，营业网点覆盖与长三角区域布局显著增强；上海证券的存量客户与分支机构将并入合并报表。
• 治理与股权变化：公司仍无控股股东、无实际控制人，但上海国资体系持股集中度上升（前五大沪系国资合计超42%），申能集团仍为第一大股东；本次交易涉及H股清洗豁免，交易后上海国资各方在董事会与治理层面的影响力提升。
• 行业地位与协同：合并后公司总资产预计超6000亿元，有望进入行业前十；媒体提示需关注整合期的人员、系统与商誉风险（"跨系整合与商誉风险并存"）。

4. 交易核心要点拆解

• 交易动因（战略逻辑）：响应监管层推动券商做优做强、打造一流投行的导向，上海国资体系内实现资源整合，避免同业竞争，快速扩大资产负债表与客户基础。
• 标的成色：上海证券2025年净利润13.23亿元、营收34.25亿元，盈利能力稳健；以251.20亿元作价对应约19倍2025年静态市盈率（测算口径），估值处于券业并购案例的常规区间。
• 关键节点与不确定性：已完成"董事会→股东会→上交所受理"环节，尚需上交所审核通过并经中国证监会注册；交易体量大、涉及A+H两地股东会程序，审核周期与整合成本存在不确定性。
• 对上市公司的影响：合并显著增厚总资产与营收规模，有助于提升行业排名；短期内每股收益受发行约22.89亿股摊薄影响取决于上海证券并表利润，整合期费用与商誉减值风险需跟踪。
• 市场反应：2026年5月复牌后股价温和上涨，2026年7月31日收盘9.19元；观察日（2026-09-10）收盘9.18元、当日+0.44%，股价整体处于震荡区间（行情为2026-09-10快照）。

5. 跟踪指标清单

主要信息来源

• 东方证券与上海证券合并申请获上交所受理 资产总额将超6000亿（新浪财经）
• "东方证券+上海证券"合并重组草案出炉：交易定价251亿元，发行约22.89亿股（腾讯新闻）
• "溢价发股+现金"购买资产 东方证券合并重组上海证券预案出炉（新浪财经）
• V观财报｜东方证券合并重组上海证券草案出炉（中新经纬）
• 东方证券：国浩律师（上海）事务所关于发行股份及支付现金购买资产暨关联交易之法律意见书（证券之星）
• 东方证券：简式权益变动报告书（百联集团）（证券之星）
• 上海券商版图重塑，申能、百联等五大沪系国资持股超42%（网易财经转载）
• 东方证券公布半年报 上半年净利增加30.48%（新浪财经）
• 东方证券(03958)：临时股东会、A股类别股东会及H股类别股东会投票结果及授予清洗豁免（新浪财经港股公告转载）
• 251亿重磅并购高票通过！"东方证券+上海证券"合并重组迈出关键性一步（搜狐财经）