恒尚节能（603137.SH）重大资产重组信息报告

• 报告日期: 2026-09-10
• 所属行业: 建筑装饰
• 观察组页面: 重大资产重组观察组（2026-09-10）
• 最新重组公告: 董事会关于本次交易相关主体不存在《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条情形的说明（公告日期 2026-06-30）
• 最新定期报告: 2026年半年度报告

资料来源：巨潮资讯网公告与财经媒体公开报道。本报告仅为公开信息整理，不构成投资建议。

1. 事件基础背景以及时间线

江苏恒尚节能科技股份有限公司（上交所主板，603137.SH）主营建筑幕墙工程的设计、制造与施工，属于建筑装饰行业。受下游房地产与建筑业景气度下行影响，公司传统幕墙业务承压：据财经媒体报道，公司2025年营业收入同比下降约31%，2025年净亏损3,502万元，2026年一季度营业收入同比下降42.56%。公司2026年半年报显示新签订单金额同比增长410.42%，但收入端仍然承压，经营现金流由负转正。

在传统主业承压的背景下，公司于2026年6月启动跨界并购，拟收购存储器企业深圳市金胜电子科技有限公司100%股权，切入固态硬盘、内存条等存储模组领域，形成"幕墙工程+存储产品"的双主业结构。该交易在披露前后引发二级市场连续涨停，并被上交所问询关注。

2. 交易核心方案

• 交易方式：发行股份及支付现金购买资产，并募集配套资金。
• 交易对方：金胜电子现有股东（公开报道提及交易对方含"沈嘉琦"等自然人，完整名单与全称待核实）。
• 标的资产：深圳市金胜电子科技有限公司100%股权，主营固态硬盘（SSD）、内存条及工业存储模组等存储产品的研发、封装与销售。
• 交易作价：预计不超过6亿元（公司在预案及风险提示中表述为"不超6亿元"；媒体转载口径为6亿元）。
• 评估基准日与评估方法：预案阶段审计、评估工作尚未完成，评估基准日、评估方法与增值率未披露；有媒体提及标的估值区间曾由约5.21亿元调整至6亿元，相关口径待核实。
• 股份发行价格与数量：预案未披露最终发行价格与发行股数；发行价格将按定价基准日前一定期间均价确定，尚待正式方案明确。
• 现金对价与募集配套资金：交易对价包含现金支付部分，同时拟募集配套资金；具体现金/股份比例与配套募资金额未在预案中明确（待核实）。
• 业绩承诺与补偿：预案未披露业绩承诺具体金额与期限（待核实）。
• 是否构成关联交易/重组上市：公司公告将本次交易列为"发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易"事项；标的资产规模与上市公司相比不构成重组上市。
• 标的财务概况：据财经媒体报道，金胜电子2025年营业收入7.86亿元、净利润4,187万元（2026年最新一期财务数据待正式方案披露）。

3. 并购前后业务与治理变化

• 业务变化：交易前公司业务单一，为建筑幕墙工程与相关节能产品；交易完成后将新增存储模组（固态硬盘、内存条、工业存储）业务，形成"建筑装饰+存储"双主业格局。公司公开提示，标的业务环节未涉足高附加值领域，核心原材料存储芯片需向上游供应商采购，不具备存储芯片研发、生产与制造能力，短期业绩并表存在不确定性。
• 产业链位置：由建筑幕墙工程承包商跨入半导体存储产业链的封测/模组组装与销售环节，属于存储产业链中下游；上下游议价能力与毛利率水平有待验证。
• 治理与股权变化：本次交易拟通过发行股份及支付现金方式实施，若完成将引入标的公司原股东为新股东，可能摊薄原股东持股比例；截至最新公开信息，公司控股股东与实际控制人未发生变更，交易对方与上市公司是否存在关联关系以公司正式披露为准。
• 战略方向：公司在主业承压背景下寻求第二增长曲线，存储业务的整合效果、团队留任与产能落地是后续观察重点。

4. 交易核心要点拆解

• 交易动因：传统幕墙业务受建筑行业影响收入与利润下滑（2025年亏损3,502万元），公司通过跨界并购切入景气度较高的存储赛道，谋求业务转型与业绩改善。
• 标的成色：金胜电子2025年营业收入7.86亿元、净利润4,187万元，按不超6亿元交易作价测算，对应静态市盈率约14倍（以100%股权对价与2025年净利润粗略测算），交易作价的合理性依赖审计、评估结果；标的缺乏芯片研发与制造能力，产品以存储模组组装与销售为主，成本转嫁能力受限。
• 关键节点与不确定性：交易目前仍处于预案阶段，审计、评估尚未完成，正式方案需董事会再次审议并提交股东大会，此后还需经上交所审核与证监会注册；审批链条较长，存在因价格、估值或审核意见调整而暂停、终止的风险。公司已多次在股价异常波动公告中提示上述风险。
• 对上市公司的影响：若交易完成，公司营业收入结构将显著改变，新增存储业务收入体量（标的7.86亿元营收）可能超过现有幕墙业务；但标的毛利率与净利率水平、并购形成的商誉规模及其后续减值风险需重点跟踪。短期内因审计评估未完成，标的业绩无法并表。
• 市场反应：2026年6月15日停牌前涨停，7月1日复牌后连续涨停，至7月15日"12天11板"，公司披露自6月12日起累计涨幅208.58%，并提示可能申请停牌核查；此后股价波动剧烈，出现涨停后连续跌停的情形。2026年9月10日收盘价19.34元，当日下跌1.38%，较高点明显回落，市场情绪由"跨界存储"炒作转向对估值与基本面的审慎。

5. 跟踪指标清单

主要信息来源

• 恒尚节能拟跨界收购存储器企业金胜电子，交易价预计不超6亿元 标的公司去年净赚4187万元（新浪财经）
• 恒尚节能拟买金胜电子控制权今起停牌 股价昨抢跑涨停（新浪财经）
• 恒尚节能回应上交所问询 详解6亿元跨界收购金胜电子考量（新浪财经）
• 恒尚节能：拟收购标的金胜电子的业务环节未涉足高附加值领域，获取核心原材料存储芯片的唯一途径即通过向上游供应商采购（新浪财经）
• 12天11板恒尚节能：收购金胜电子存在不确定性 股价若进一步异常上涨 可能申请停牌（新浪财经）
• 恒尚节能：关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的进展公告（证券之星公告转载）
• 恒尚节能：股票交易异常波动公告（证券之星公告转载）
• 恒尚节能2026年中报：新签订单金额增410.42%而收入承压，经营现金流由负转正（证券之星）
• 建材家居股搭上AI快车（经济观察网）